미국 금리 전망, 경제학자 80명은 연말까지 동결…9월 동결 응답 90%

2026년 8월 17일 기준, 미국 기준금리는 연 3.50~3.75%다. 8월 12~17일 실시된 경제학자 조사에서는 104명 중 80명이 올해 말까지 금리가 이 범위에서 움직이지 않을 것으로 예상했고, 9월 회의만 놓고 보면 94명인 약 90%가 동결을 전망했다.

다만 ‘경제학자 80%가 금리 인상이 없을 것으로 봤다’고 단순화하면 조금 부정확하다. 연말 동결을 예상한 응답자는 정확히 80명으로 전체 104명의 약 76.9%이며, 22명은 올해 최소 한 차례 인상을, 2명은 인하를 전망했다.

연말까지 동결을 예상한 경제학자는 정확히 몇 명인가

8월 조사에서 연말까지 미국 기준금리가 현재의 3.50~3.75%에 머물 것으로 본 경제학자는 80명이었다. 적어도 한 차례 금리 인상을 예상한 응답자는 22명, 인하를 예상한 응답자는 2명이었다.

전체 104명을 기준으로 직접 계산하면 동결 전망은 약 76.9%, 인상 전망은 약 21.2%, 인하 전망은 약 1.9%다.

작성자 계산

동결: 80 ÷ 104 × 100 = 약 76.9%

인상: 22 ÷ 104 × 100 = 약 21.2%

인하: 2 ÷ 104 × 100 = 약 1.9%

따라서 이번 조사의 핵심은 ‘경제학자 80%’라는 숫자 자체보다 동결 전망이 압도적으로 많지만 금리 인상 가능성을 완전히 배제한 것은 아니라는 점에 있다.

특히 금리 인상을 예상한 사람이 22명으로 금리 인하를 예상한 2명보다 크게 많다. 올해 남은 통화정책 논쟁이 ‘언제 금리를 내릴 것인가’보다는 물가가 다시 강해질 경우 ‘추가 긴축이 필요한가’에 더 가까운 상황이라는 점도 조사 결과에서 확인된다.

9월 FOMC에서는 동결 전망이 더 강하다

연말 전망보다 9월 회의에 대한 의견은 더 한쪽으로 기울어 있다. 104명 가운데 94명이 9월 15~16일 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 3.50~3.75%로 유지할 것으로 예상했다.

94명을 104명으로 나누면 약 90.4%다. 즉 연말까지 동결을 예상한 비율보다 9월 한 차례의 동결을 예상한 비율이 약 13.5%포인트 높다.

작성자 계산

9월 동결 전망: 94 ÷ 104 × 100 = 약 90.4%

연말까지 동결 전망: 80 ÷ 104 × 100 = 약 76.9%

차이: 약 13.5%포인트

이 차이는 중요하다. 9월에는 금리를 그대로 둘 것으로 보더라도 10월이나 12월까지 금리가 반드시 그대로 유지된다고 보는 것은 아니라는 뜻이기 때문이다.

2026년 남아 있는 정례 FOMC 일정은 9월 15~16일, 10월 27~28일, 12월 8~9일​이다. 따라서 9월 동결 전망이 실제 결과와 맞더라도 올해 미국 금리 방향이 그 시점에 모두 결정되는 것은 아니다.

최근 지표는 왜 9월 인상 전망을 약화시켰나

8월 중순 공개된 미국 물가 지표는 당장 9월에 금리를 올려야 한다는 기대를 낮추는 쪽으로 움직였다.

미국의 7월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.1% 상승했고, 전년 같은 달과 비교하면 3.4% 올랐다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI의 전년 대비 상승률은 2.5%였다.

이어 발표된 7월 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 변동이 없었다. 12개월 기준으로는 4.7% 상승했지만, 6월의 5.5%보다는 상승률이 낮아졌다.

7월 최종수요 상품 가격은 전월보다 0.7% 하락한 반면 서비스 가격은 0.2% 상승했다. 생산자물가 전체 숫자만 보고 물가 압력이 사라졌다고 판단하기 어려운 이유다.

연준이 물가 판단에서 중요하게 보는 개인소비지출(PCE) 물가지수는 가장 최근 확정된 6월 기준 전년 대비 3.7% 상승했다. 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 상승률은 3.3%였다.

연준의 물가 목표가 2%라는 점을 고려하면 최근 CPI와 PPI가 예상보다 완만했다고 해서 인플레이션 문제가 끝났다고 볼 단계는 아니다.

현재 3.50~3.75%인데도 금리 인상 가능성이 남아 있는 이유

연준은 7월 29일 FOMC에서 기준금리를 3.50~3.75%로 유지했다. 결정 자체는 동결이었지만 표결 결과는 9대 3이었다.

반대표를 던진 세 명의 위원은 금리를 0.25%포인트 올리는 방안을 선호했다. 현재 정책금리가 동결돼 있다는 사실과 FOMC 내부에서 인상 의견이 사라졌다는 것은 서로 다른 얘기다.

연준은 당시 물가가 2% 목표와 비교해 여전히 높은 수준이라고 평가했다. 그래서 경제학자 조사에서 연말 동결 전망이 우세하더라도 인상 전망이 22명이나 남아 있는 상황과 연준 내부의 의견 차이를 함께 볼 필요가 있다.

반대로 최근 지표에서는 당장 금리를 올려야 할 필요성을 낮추는 신호도 나왔다. 7월 생산자물가가 전월 대비 보합에 그쳤고, 소비자물가 상승폭도 비교적 제한적이었다.

결국 현재 금리 논쟁은 한쪽 방향으로 완전히 정리된 상태가 아니다. 지금 확인된 결과는 ‘동결 전망이 우세하다’는 것이지 ‘2026년 추가 금리 인상이 불가능하다’는 의미가 아니다.

앞으로 가장 먼저 볼 숫자는 PCE와 다음 고용·물가 지표다

9월 FOMC 전에는 연준이 정책 판단에 활용할 추가 자료가 공개된다. 특히 7월 PCE 물가지수와 다음 고용·소비자물가 지표는 현재의 높은 동결 전망이 유지되는지를 판단하는 데 중요한 자료가 된다.

7월 PCE 물가지수 발표는 8월 26일로 예정돼 있다. 현재 확인 가능한 직전 수치는 6월 전년 대비 3.7% 상승이다.

이후 9월 11일에는 미국 노동통계국이 8월 소비자물가지수를 발표할 예정이다. 9월 FOMC가 15~16일 열리기 때문에 연준은 이 자료까지 확인한 뒤 결정을 내릴 수 있다.

따라서 미국 금리를 볼 때는 ‘경제학자의 몇 %가 동결을 예상했나’만 추적하는 것보다 현재 3.50~3.75%의 금리가 유지되는지, PCE 물가가 어떻게 바뀌는지, 9월 FOMC에서 위원 간 의견 차이가 줄어드는지 또는 커지는지​를 함께 보는 편이 정확하다.

이번 조사에서 가장 뚜렷한 숫자는 세 가지다. 9월 동결 전망은 94명, 연말까지 동결 전망은 80명, 올해 인상을 예상한 경제학자는 22명이다. 현재로서는 동결이 다수의 예상이지만, 올해 미국 통화정책의 마지막 방향까지 확정됐다고 볼 수는 없다.

메타 설명: 2026년 미국 금리 전망을 최신 조사와 연준 일정으로 확인합니다. 경제학자 104명 중 80명이 연말까지 3.50~3.75% 동결을 예상했고, 9월 동결 전망은 94명입니다.

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썸네일 문구: `104명 중 80명 “연말까지 동결”`

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